中原证券：宇通客车10月销量同比高增，新能源客车需求加速

国际客车展获悉，对宇通客车(600066)10月产销数据进行点评，公司10月销量同比高增，新能源客车需求加速。分车型来看，10月公司大客/中客/轻客销量分别完成1321辆、1461辆、439辆，同比分别+10.8%、+84.9%、+64.4%，环比分别-29.4%、-1.3%、+0.5%，中大型客车销量占比仍维持较高水平，中型客车同比销量保持高增速。1-10月公司累计实现客车销量34567辆，同比+21.2%，其中大客/中客/轻客1-10月累计销量分别完成19138辆、11322辆、4107辆，同比分别+27.5%、+16.1%、+9.0%。

中原证券分析称，随着十四五交通规划落地、公共领域车辆全面电动化试点建设推进以及“以旧换新”政策提振，同时旅游业持续复苏以及海外市场恢复，预计客车行业需求将持续向上，公司行业龙头有望充分受益行业上行周期。预计公司2024-2026年营业收入分别344.24亿元、398.64亿元、465.21亿元，对应EPS分别1.47元、1.87元、2.25元，按照11月14日23.03元/股收盘价计算，对应市盈率估值分别为15.71倍、12.32倍、10.23倍，维持公司“买入”投资评级。

中原证券认为，政策加码使新能源客车需求得到提振，相关补贴力度超预期且申请截止前四季度节奏或加快，行业销量已现增幅扩大，公司作为行业领头企业，1-10月销售及市场份额领先，将持续受益。客车出口态势良好，行业出口量及增速可观，公司出口表现强势，新能源客车出口也具优势，且以特定平台技术拓展海外市场成果显著，如在拉美地区有大订单交付且保有量可观，后续可关注其在国内外市场份额的进一步巩固与拓展。

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