客车行业迎来弱复苏 头部企业前三季度业绩率先反弹

   三季报披露已收官，从五大上市客车企业披露的数据看，其中一家营收和净利润双增长，四家净利润不同程度亏损。客车市场已连续四年下滑，今年迎来弱复苏，前三季度客车产销量与去年同期相比有较大增幅。

    中原证券研究所负责人牟国洪接受《证券日报》记者采访时表示：“物料上涨及需求复苏不明显，客车行业盈利拐点未到。第三季度客车行业扣非净利润亏损3.9亿元，环比减亏0.34亿元，同比亏损仍扩大。今年大宗涨价持续，对客车行业毛利率有所影响。此外，客车的重资产属性明显，固定成本分摊占总成本构成接近20%，销量的低迷也导致规模效应负向反馈，拖累净利润。预计尾部产能将逐步出清，行业弱势复苏下龙头企业盈利将迎来反弹。”

    从营业收入方面看，宇通客车和金龙汽车营业收入均实现不同程度增长，从净利润方面看，金龙汽车、中通客车、安凯客车、亚星客车净利润出现不同程度亏损。

    具体来看，客车龙头宇通客车继续领跑同行业实现营收和净利润双双增长，前三季度实现营收156.63亿元，同比增长15.04%；归属于上市公司股东的净利润2.62亿元，同比增长67.17%。

    相较之下，金龙汽车、中通客车、安凯客车、亚星客车前三季度归母净利润分别亏损2.98亿元、2.21亿元、8954.88万元、9789.78万元。

    某知名客车企业内部人士表示：“去年受疫情影响较大，客车行业跌至低位。今年受市场行情以及国六升级切换等因素影响，客车市场稍微好一点，但还谈不上回暖，从整体上说是向好的。2022年是国家对新能源汽车补贴的最后一年，预计明年市场会更好。”

    在客车产销量方面，据中国汽车工业协会数据，1-9月份客车生产量为37.8万辆，同比增长27.3%；销售量为37.2万辆，同比增长26%。其中，宇通客车和金龙汽车实现产销量双双同比增长，中通客车、亚星客车、安凯客车产销量双双同比下降。

    目前客车行业面临着怎样的发展局面？牟国洪表示：“国内疫情逐步受控，叠加‘国六’排放标准切换带来销量刺激作用，客车行业在今年前三季度弱势复苏。需求反弹力度仍较弱，结构较为分化，轻微客率先复苏，大客仍低迷。客车经历了漫长的调整期，行业集中度进一步提升，龙头优势愈发明显。营收口径前两名宇通客车、金龙汽车占客车行业整体总营收比重不断提升，今年前三季度占比达81.3%，同比上升6.1%，较2019年同期提升7.3%。”

    国信证券研报分析认为：“随着国内新能源透支效应消化、疫情见底，被抑制的需求将持续释放，客车行业有望迎来拐点。‘碳中和’下，海外电动客车迎来催化，出口市场有望扩容；随着5G大规模应用、商业模式拓展，公交市场有望扩容，大中客龙头有望迎来周期与成长共振。”

来源| 证券日报

编辑|敬之

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